瑞銀預期:美元短期將趨於強勢,歐元兌美元3個月內將見1.10

來源:和訊網 2018-11-08 19:12:00

美國中期選舉結果塵埃落定,民主黨一如預期重奪眾議院,共和黨守住參議院。我們觀察到貨幣市場最初沒有太大反應,但很快美元開始轉弱,歐元兌美元升至1.15水平,究竟這場選舉對資產市場有何意義?

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預期美元短升長跌

首先,我們預計眾議院將阻礙政府第二輪的減稅計劃,總統特朗普需要調整振興經濟策略,未來以增加基礎設施支出為主,但議案要獲得兩黨通過也不容易。隨著第一輪減稅的刺激消散,美國經濟明年慢慢失去增長動力。但目前美經濟依然較歐元區理想,短期支撐住美元。

此外,我們關注新兩院形勢下的中美貿易政策,看國會能否引領一場有意義的關稅談判。但我們不認為特朗普會有所改變,他在貿易政策方麵依然享受“自主權”,因此選舉過後,中美很大機會維持緊繃狀態,美元短期繼續成為避險貨幣。

最後,美聯儲短期內不會改變政策方向,加上當地勞動力市場趨緊,估計央行12月升息0.25%,我們密切觀察關稅的負麵影響何時浮現。

盡管選舉結果出爐後,美元轉弱了,但我們相信美經濟持續增長、美元避險角色不變及升息因素,美元將趨於強勢,3個月歐元兌美元預測匯率跌至1.10。但隨著美經濟明年逐漸失去動力,加上受“雙赤”(貿赤和財赤)問題困擾,以及歐央行明年三季度也開始升息,我們相信美聯儲明年越來越難升息,12個月歐元預期匯率升至1.20。

維持加碼全球股票

總括而言,這次中期選舉是一場政治多於政策表態,基於兩黨劍指2020年總統選舉,未來兩年國會勢必更陷僵局。隨著美政治不明朗短暫消退,金融市場未來數天較大機會上升,但選舉在投資決定上並非一個有意義的變數。

雖然選舉結果能夠影響國民對經濟的信心,有研究也發現政治恐懼感能動搖投資決定,若投資者對這次選舉結果感到失望,我們建議他們停止再把政治因素,轉換成為一種經濟或市場悲觀看法。我們重申加碼全球股票(相對於政府債券),美國大盤股當中,偏向喜好價值股多於增長股。

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