投資周期股 到底應該用PB、PE還是PEG

來源:同花順 2018-08-10 19:41:24

今天,有人對於周期股要用什麽進行估值很迷茫,在小牛股票上提問,請教關於周期股估值的方法。這確實是一個眾說紛紜的話題。

周期股投資大師彼得林奇說:“周期股的投資要買在高PE時候而賣在低PE時候”。

但另一種說發是:周期股不能用PE,要能用PB來投資。

那麽,我們到底用該用什麽方式來進行估值呢?周期股到底應該怎麽樣才能投資?

三種估值方式:PB、PE、PEG。

公式:

PB(平均市淨率)平均市淨率=股價/賬麵價值,用在重資產行業公司的估值

PE(市盈率)=每股市價/每股收益,用在盈利穩定或小幅增長的公司

PEG指標(股票價值增長評估指標)=PE/企業年盈利增長率,用在盈利可能大幅增長的成長性公司

這三種估值方式,代表了投資者對一家上市公司的風險偏好:

PB代表保守,投資者會考慮重置成本;

PE代表適中,投資者注重的是公司的盈利能力,相信公司盈利是可持續的;

PEG代表樂觀,相信公司的盈利每年都會有大幅的增長。

經濟周期分為底部、複蘇初期、複蘇中期、繁榮期和滯漲期,下麵就從經濟周期來分析PB,PE和PEG如何應用於周期股。

底部:這個時期全行業都在虧損,公司資產負債率高,財務壓力大。根據上麵所述的風險偏好,采用PB是最恰當的。

複蘇初期(2003-2004和2016-2017):在經濟複蘇的初期,投資者對此還是莫能兩可,雖然此時公司的盈利能力已開始恢複,還是用PB的方式進行估值。

複蘇的中期(2005-2006年和2018年開始):到了中期,投資者就會比較樂觀了,公司的資產負債表也已經恢複,盈利回到合理水平,此時可以用PE的方式。

繁榮期(2007年):繁榮期的投資者會非常樂觀,公司盈利大幅增長,開始加杠杆擴產能,這時候周期股的估值方式應該用PEG。

滯漲期:投資者把資源類股票當成抗通脹品種,價格狂漲。這時候的估值方式是資源儲量價格+探礦權價值。

綜上所述,投資周期股,買點應該在PB估值時期,賣點應該在PEG估值時期,而資源股可以在滯漲期

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