交銀國際:降金山軟件(03888)目標價至34元 評級“買入”

來源:鳳凰財經 2018-05-24 09:37:12

原標題:交銀國際:降金山軟件(03888)目標價至34元 評級“買入”

智通財經APP獲悉,交銀國際調低金山軟件(03888)目標價由35元降至34元,仍維持“買入”評級。

交銀國際稱,金山軟件2018年首季業績符合該行預期。WPS收入超預期,原因是其中的VAS業務收入同比接近翻倍。遊戲業務如預期疲弱,認為原因包括劍俠三端遊重置版本仍需時間恢複增長,老的手遊收入下滑,每月平均付費賬戶數環比跌17%。

該行預測,2018年金山軟件下半年遊戲業務將恢複增長,主要受益於新手遊的發布;劍俠三內容更新對玩家活躍度和收入的推動。預期2018年手遊推動遊戲收入同比增21%,WPS和雲業務收入則分別增長38%/59%。基於最新的遊戲發布計畫,下調2018年收入及利潤預測2%,最新收入預測69.07億元人民幣,非通用會計準測的純利預測為13.26億元人民幣。

該行將金山軟件目標價下調至34元,對應2018年市盈率29倍或2019年23倍。雖然遊戲業務短期增長乏力對公司利潤率帶來壓力,交銀國際仍看好金山軟件下半年新手遊帶來的增長。

截至5月24日9:27,金山軟件無漲跌幅,報23.1港元。

行情來源:老虎證券

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