匯證:升中國旺旺(00151)目標價至4.7港元 評級“減持”

來源:東方財富網 2018-05-08 11:19:00

  匯豐證券上調中國旺旺(00151)目標價由4.3元調高至4.7元。該行預計公司2018年收入恢複情況良好,主要受惠於補貨需求的複蘇以及更多新產品推出,及人民幣兌港元匯率轉變。2018及2019年度每股盈利預測上調7%,至0.274元人民幣及0.276元人民幣。

  該行稱,中國旺旺的關鍵新產品之一為Sawow雞尾酒,因為該產品為第一款針對女性的雞尾酒產品,公司也增加了相關推廣開支。

  公司推廣開支在2017年首三季同比上升0.2個百分點,占3.5%,該行預期在2018年應升至4%,及在2019年增至4.2%。公司也正在擴充其銷售及推廣團隊,該行認為此舉將導致勞動力成本上升,預計分銷成本占銷售比重將由2016年的13.9%,增至2017-19年的14.5-15%。

  不過,該行同時表示,消費者偏好轉變,令公司核心乳品飲料業務的市場份額取得下跌,認為公司需要增加對研發和新產品的投資,以支撐其收入增長。該行也認為公司利潤率增長空間有限,評級維持“減持”。

  截至5月8日10:40,中國旺旺漲0.29%,報6.92港元。

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