“十連陽”後滬指還能漲多久?市場的技術性調整需求開始加大

來源:澎湃新聞 2018-01-12 09:25:00

1月11日,行情在猶豫中前行,上證綜指最終探底回升收出帶下影線的小陽線,日K線實現十連陽。為2006年來的最長連陽記錄。

至此,隻需再多一個交易日,上證綜指便能追平近25年的最高連陽記錄——2006年6月15日至2006年6月29日的十一連陽。

上證綜指1月11日分時走勢圖

Wind統計顯示,上證綜指曆史上10個交易日及以上連漲的次數總共出現過9次,其中8次出現在1993年以前。考慮到數據及規則調整因素,Wind還單獨統計了2000年以來滬指8日及以上連漲情況。

從統計數據來看,除2012年以外,2000年以來滬指收獲8日及以上連漲後,其後均能取得不俗表現。後一周漲多跌少,後一個月和後一年的統計數據則顯示,11次連漲後,隻有1次是收跌的。

連陽後走勢

此外,從資金流向上看,如果以每日已用額度代表陸股通(含滬股通和深股通)的淨流入額,可以發現自2017年12月28日開始,北向陸股通淨流入規模開始顯著提升,至2018年1月3日,淨流入額達46.29億元,創下最近3個月新高。

北上資金連續11個交易日淨流入

針對A股連漲原因,市場判斷不一。

“以史為鑒,A股一季度存在著較為明顯‘春季躁動’特征,大多以‘春節’為分水嶺,啟動時間或早或晚。步入2018年,A股與全球其他資本市場‘同舞’,上演十連陽的開門紅,我們判斷這基本確立了2018年A股春季躁動行情的開啟。”上海弈術投資投資總監孫宏廷表示。

本輪春季躁動提前啟動,很重要的一個促發因素在於“美元的弱勢”,美元的弱勢有助於支撐大宗價格維持高位,且美元的弱勢使得新興市場等主要貨幣升值,新興市場流動性得到一定程度改善。結合目前國內外大環境,孫宏廷判斷,A股春季躁動仍將延續。

山西證券麻文宇此前分析,市場逐漸由二八行情轉向三七行情,由一線龍頭獨強向一二線龍頭共振演變。在短期流動性緊張壓力緩解、風險偏好加速修複以及新一輪資產配置開啟等因素的影響下,大盤強勢上行,市場成交量也同步顯著擴張,周期和白馬共同主導了市場的風向。

不過,國信證券兩融策略組稍早前點評A股九連陽時表示,此次主要是由績優白馬藍籌及周期板塊中的龍頭企業主導的行情。九連陽隻是巧合現象,或許還會出現十連陽,其本身不能說明市場進入全麵強勢,結構性分化的特征仍將持續。

十連陽後,調整一觸即發

對於十連陽後的指數走勢,申萬宏源證券投資顧問楊敏從技術麵分析了指數未來的走勢。

“上證綜指30分鍾級別進入小四浪整理。”楊敏指出,從上證綜指30分鍾K線圖來看,短期進入一個3-5天的橫盤期,指數從3254點開始是第一波上漲,之後出現了二浪橫盤,三浪打到了3430點,這也把三浪的趨勢打破,所以進入四浪橫盤調整,所幸的是,這裏的調整是用了一個最強的方式。但四浪的橫盤時間和二浪相比還不夠,因此短期市場將進入一個橫盤階段,預計調整空間不會深,在3400點上方用時間消化獲利盤。

楊敏還分析了創業板指數的技術麵。她認為,創業板指周K線,現在是中線級別的C浪超跌反彈,至少有5周的時間,現在隻是第2周,因此預計還有2-3周的表現時間。此外,從空間上來看,創業板指在250天年線附近構建了雙底,後麵將向199天均線(2000點附近)發起攻擊,空間預計在10%左右。

在楊敏看來,大盤短期進入震蕩,深調概率很小,中期繼續看好。

其實,楊敏的觀點代表了市場上較為主流的想法,大盤在十連陽後,短期調整一觸即發,但中期趨勢和市場做多人氣已經確立,無需對於調整有過多的擔憂。

“十連陽,短期上漲比較快,出現調整也是不可避免,但調整幅度不會太大。很多踏空資金反而會進場吸籌,對衝拋壓盤。”湘財證券投資顧問蔡玲玲認為,市場中期向上的趨勢確立,短線無懼調整。

益盟操盤手首席分析師俞湧認為,從趨勢來看,短期市場完成了十連陽,這是屬於多方的充分發泄行為。從市場角度而言,既然指數出現連續上漲,那站在多方的隊伍無可厚非。但由於是十連陽的出現,沒有陰線調和的市場顯得有些畸形。對於做多的判斷,市場已經給出了充分答案,短期指數死守3385點,就不需要輕易翻空。

“今天的行情,沒有新高,勝似新高。大家漲才是真的漲。”據中泰證券投資顧問餘藎觀察,前兩日的陽線背後是個股普跌,而1月11日的個股漲跌情況則是,漲幅超過5%的家數達到123家,逼近年內最高的128家紀錄,跌幅超過5%的則隻有19家。說明市場的活躍度被激活了,其中主要是超跌反彈個股的貢獻。此外,平均股價情況上,A股平均股價創出年內反彈新高。

不過,上證綜指當日並未在盤中刷新此輪反彈新高,成交量也出現減少。這些特征均令市場人士對於行情進一步演繹心存疑慮。餘藎認為,上證綜指3450點圍而不攻不利於個股上漲。

中郵證券證券研發部副總經理程毅敏認為,春季行情已然開啟,在連續快速上漲後,市場的技術性調整需求開始加大,3450-3500點區間壓力一蹴而就概率較小,市場短期需要消化獲利盤和套牢盤,市場將重回“進二退一”式的震蕩盤升節奏,而在調整和震蕩過程中市場結構性機會仍將豐富。

“雖然滬指今天收出十連陽,但對於滬指短期走勢,我們仍維持短線存技術麵調整需要的觀點。”國泰君安證券投資顧問何鵬程表示,題材股1月11日的大漲主要受市場風險偏好提升影響,隨著滬指收出十連陽,市場信心和情緒有了很大改觀,對熱點的炒作逐步蔓延到題材概念類板塊。

何鵬程對於1-2月的行情持繼續看多的觀點,指數經曆短期回調後,將有利於上漲行情延續。可在回調中逢低布局低估值周期股,以及二三線消費股。

何鵬程預計,市場風格出現趨勢性變化可能性不大,“成長股的上漲可能主要還是補漲,業績和估值導向的價值投資風格可能仍是行情主線,因此不建議盲目追高題材股炒作。”

對於當日煤炭、水泥等周期股出現的較大幅度下跌,何鵬程判斷主要是因為近期累積漲幅較大,獲利盤打壓所致,預計屬於上漲途中的回調可能性較大,後續周期股盈利的持續性將得到確認,周期板塊回調後仍可看好。

國金證券指出,曆來A股春季行情中,“板塊輪動較快”為其主要特征之一,建議堅守“低估值、高分紅”板塊,個股上選擇行業龍頭公司做首選標的。具體到行業配置上,推薦“大金融、地產、建築、生物醫藥(仿製藥)等”;主題方麵,推薦“供給側結構性改革(航空)、大國製造(環保設備、消費電子)、國企改革”等。

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