第一上海:予中國東方集團“買入”評級

來源:騰訊證券 2017-09-11 11:18:00

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中國東方集團

(581,買入):逐步被市場重新認識,盈利能力強,股價仍有上升空間

三季度持續保持高盈利

公司目前產能1100萬噸,廢鋼添加比例14%,實際產量有10%的上浮空間。上半年三項費用比2016年下降了19元,僅為67元/噸,遠低於國內同行。目前未來一個月的訂單已滿,我們預計三季度噸毛利持續攀升,大幅超過前兩個季度。

16項技術指標名列全國第一

根據中鋼協統計的全國重點大中型鋼鐵企業主要技術指標排名,津西集團有16項技術指標排名全國第一,39項進入前十。16項基數指標排名全國行業第一分別是:煉鐵廠合格率,煉鋼廠轉爐日曆作業率,軋鋼寬帶工序單位能耗、電力消耗、日曆作業率;窄帶合格率、工序單位能耗、電力消耗、日曆作業率、小時產量,H型鋼一廠綜合成材率、日曆作業率、小時產量、工序單位能耗、從業人員實物勞產率,H型鋼二廠日曆作業率。公司優質的管理能力及極低的負債比例,有望在行業回歸合理利潤的情況下保持高於行業平均的噸毛利水平。

四季度限產問題

2+26供暖季限產方案暫未出具體方案,預計本次限產有可能限產高爐及參照企業實際用電量。公司在環保達標上優於同行,且公司的餘熱提供遷西縣的居民供暖,假如限產幅度大於20%,居民供暖將會受到影響,因此估計產量受影響程度較同行小。

提升目標價至8.72港元,買入評級

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