收評:B股跳水引發A股連鎖反應 滬指跌0.74%結束七連陽

來源:財經網證券 2016-10-17 15:34:00

長假結束後,資金麵趨向寬鬆,流動性季節性擾動因素消失。央行周一進行500億7天期、200億14天逆回購操作,公開市場當日有900億逆回購到期,此外周日有1600億逆回購到期順延到周一,此外還有55億三年期央票到期,因此當日淨回籠1745億。此外,央行就10月18日-24日的7和14天逆回購操作需求詢量,就10月18日的28天期逆回購操作需求詢量。

分析人士指出,近期央行對流動性調控仍保持積極靈活,盡管人民幣貶值隱憂難除,但短期內資金麵預計仍將保持適度寬鬆。

此外,經濟數據持續好轉,對股市形成重要支持。據數據顯示9月份CPI、PPI同步攀升,市場對經濟通縮疑慮度下降,同時溫和的通脹複蘇將有利於上市公司利潤提升,經濟下行的壓力暫時得到緩解。

多位業內人士及專家指出,經濟呈現出築底企穩的跡象,但是複蘇反彈的基礎還不牢固,貨幣政策空間有限,積極財政政策還需要進一步加碼。四季度PPP和產業基金將成為促投資的主要發力點。在財政收支逆差的背景下,地方財政收入分化明顯值得關注,通過轉移支付等方式多措並舉化解地方財收難題的相關政策已經在醞釀中。

值得注意的是,深港通起航在即,近日證監會發布相關規則。隨著9月30日《深港通業務實施辦法》正式發布,基金業加速布局深港通投資機會。根據國務院正式批準的《深港通實施方案》,深港通在香港市場的可投資標的與滬港通相比新增兩類,一類是香港恒生綜合小型股指數中市值50億以上的成分股,另一類是在香港和深圳同時上市的A+H股。恒生指數公司數據測算顯示:深港通將新增115隻港股投資標的,其中105隻為恒生綜合小型股指數成分股,占該指數權重近75%。

在多重利好的推動下,上周A股市場在不斷積蓄上升動能過程中,依然麵臨三方麵壓力。其一,年底逐漸臨近,美聯儲加息預期較強,美元升息預期繼續封堵國內貨幣政策進一步寬鬆空間,加之央行推動企業去杠杆政策基調,市場在宏觀流動性方麵一直保持謹慎。其二,匯率波動也是阻礙投資者風險偏好大幅提升的因素。其三,目前,滬指雖然走出了“七連陽”走勢,但9月12日留下的向下跳空缺口3078點至3040點,至今仍有12個點沒有補上。

今日三大股指均小幅高開,隨後呈現窄幅震蕩的走勢。午後,上證綜指跌幅擴大至1%,房地產板塊跳水,中小盤股回調明顯。截止收盤,上證綜指收報3041.17點,下跌0.74%,成交額1805.9億元。深成指收報10651.5點,下跌1.01%,成交額2842.8億元。創業板收報2167.86點,下跌1.2%,成交額752.8億元。

截至10月14日,上交所融資餘額報4964.13億元,較前一交易日減少8.97億元;深交所融資餘額報3932.65億元,增加1.72億元;兩市合計8896.78億元,減少7.25億元。

值得注意的是,上證B指盤中一度跌6.7%,創1月12日以來最大跌幅;最低探至333.56點,創5月27日以來新低。

有分析認為,人民幣近期連續貶值是引發B股調整的重要因素,人民幣中間價今日下調222點,美元對人民幣報6.7379元,創一周以來最大跌幅,續創6年新低。

那麽B股是A股的先行指標嗎?此次暴跌會否成為A股新一輪調整的導火索?

華泰證券認為,B股下跌不能引導A股,相反的B股對A股有滯後反應:2016年5月18日上證B股跌-2.53%,19日續跌-2.17%,B股連續兩天下跌引發市場擔憂。由於上證綜指和上證B股幾乎同漲同跌,僅5月18/19日兩天,上證B股累計日跌幅為-4.7%,而上證綜指同期為-1.3%。市場擔心B股的下跌會引發A股進一步下跌。

華泰證券認為,B股總市值小,為1049億,B股對A股的資金麵影響甚微;B股和A股的投資群體存在差異,重疊度底,也許會在情緒麵上影響A股,但影響力甚微。

去年12月B股領先A股下跌是累計漲幅過大的調整,並不是A股的領先指標上證B指自8月份的低點272.2點至12月的高點453.3點累計漲幅達到了66%,而同期上證綜指漲幅僅有29%。隨後上證B指下跌27%,上證綜指下跌28%,跌幅基本相當。市場有投資者認為,該次下跌B股是先行指標,影響了A股。華泰證券認為,B股轉A股的潛在利好和美元12月加息是助推B股獲得超額漲幅的重要因素。但實際上B股市場2015年下半年的暴漲並無基礎,12月突然下跌是B股前期累積巨大漲幅後的調整。本次B股和A股都處於一個尋底的過程中,B股的下跌不會帶領A股的下跌。

中國2014-2015年股市最大的問題是,大量投機資金通過加杠杆方式快速進入股市,以博取短期股價上漲為目標,一旦股市停止上漲則會大量賣出,並引發強製平倉去杠杆導致股市暴跌。

在健康的股市中,資金以長期投資為目標,以大類資產配置為目的,不采用加杠杆手段,不會盲目“追漲殺跌”。能否改變以投機賭博為目的的股票市場現狀,是中國股市能否健康發展的關鍵。

九州證券認為,“有序引導儲蓄轉化為股本投資”對於股票市場重大利好。盡管九州證券堅決反對“國家牛市”、“政策牛市”,但從各國經驗來看,正常化的股市就是長期可持續的健康牛。除日本之外,世界各主要國家隨著貨幣供應量增加、居民收入提高、居民配置股票比重提高,均呈現長期的股票指數上漲趨勢,這種上漲是可持續和健康的,中國未來也不應例外。中國過去居民投資結構中以儲蓄和房地產為主,而隨著儲蓄收益下降、房地產市場進入白銀時代,未來配置股權類資產的比例將會長期上升,中國有可能與發達國家股市一樣,實現股市的長期健康牛。

西部證券認為,本周市場走出先揚後抑走勢的概率較大,市場表現也仍將以結構性機會為主。建議投資者將倉位控製在半倉左右,一方麵可關注醫藥、家電等受益於深港通開通的低估值藍籌,另一方麵,也可關注環保節能相關主題概念的短線交易性機會,但仍需警惕高估值品種所麵臨的價值回歸壓力,快進快出,切忌盲目追漲。

(編輯:xunannan)

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