美元強勢施壓人民幣 資本外流壓力會否再現

來源:財經焦點 2016-05-20 08:19:00

美聯儲4月份會議紀要一出,市場就迅速給出了反應。19日,人民幣兌美元中間價定為6.5531,較前一日大降315基點,創下自2月1日以來的最低值。即期匯率方麵,截至昨日16:30,在岸人民幣兌美元報6.5440,較上一交易日跌86基點。

事實上,人民幣匯率走跌並不是美聯儲公布4月會議紀要之後的事。隨著美元的持續走強,人民幣匯率此前就已經回到下跌通道中。記者根據Wind終端數據統計,5月份以來的13個交易日內,離岸市場人民幣兌美元從6.4862跌到6.5644,跌幅達到1.21%;在岸市場人民幣兌美元由6.4775跌到6.5445,跌幅達0.91%。

市場人士分析指出,近期人民幣兌美元大跌,主要是美元重回強勢周期所致。數據顯示,美元指數自從5月3日創下91.9103的新低紀錄以來就在持續攀升,如今已突破95大關,截至發稿,報95.1782。美元升值主要受到美國國內消費者物價指數(CPI)大幅增長的影響,通脹目標提前到來。

回過頭來再看人民幣的走勢,2016年年初至2月,一係列因素疊加導致人民幣出現大幅貶值,隨後回調企穩,雖有震蕩,但基本保持穩定。如今,不少市場人士認為人民幣再次迎來了新一輪的貶值。山東黃金首席分析師蔣舒對記者表示,其實市場對人民幣的長期貶值已經形成了一定的共識,這次隻不過是回到了正常的軌道上來。

上一輪人民幣大幅貶值的同時,資本急劇外流的現象令人記憶深刻。央行口徑外匯占款降幅不斷刷新單月最高紀錄,後隨著人民幣匯率的企穩,這一資本快速外流的趨勢也有所緩解。2016年截至目前的4個月裏,央行外匯占款減少額分別為6445.38億元、2279億元、1447.61億元和543.95億元,我國的外匯儲備今年也已經連續2個月增長。

從統計數據上看,外匯占款額的降幅確實在不斷收縮,但是公開數據的背後,還有很多資本在通過隱性的渠道流出。根據外匯管理局公布的2015年中國國際收支平衡表,“淨誤差與遺漏”項占貿易進出口總值的5%,這一數據為正值,體現的正是資本通過地下渠道流出的規模,從近幾年的數據看,該比例一直在提高,5%是國際慣例的合理水平線。

隨著人民幣重回貶值通道,是否會再次出現資本恐慌性外流?多位市場人士對記者表示,人民幣貶值,很多資金肯定會有外流的壓力,機構無疑會增加對海外資產的配置比例。

蔣舒認為,目前人民幣貶值幅度仍在市場可以接受的範圍內。現在來看,市場不太可能出現年初那樣的劇烈波動,當時是股市熔斷,以及匯率大幅貶值等一係列重要因素疊加導致的恐慌性波動。雖然目前股市也並非牛市,但是市場心理是穩定的。隻要央行決策上沒有超預期的調整,不必過於擔心出現資本急劇外流的情況,而是會保持持續性的緩慢外流的趨勢。

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