蘋果已經敲定下一代屏幕 五股迎來行業新機遇

來源:金融界股票 2016-04-30 10:04:00

本文涉及的上市公司有:東旭光電(7.57+0.93%,買入)、中穎電子(43.11+1.79%,買入)、萬潤股份(47.71+4.40%,買入)、深天馬A(18.24+4.23%,買入)、鴻利光電(11.75+0.17%,買入)

蘋果下一代智慧手機將采有機發光二極體(OLED)麵板,不須背光模組,蘋果麵板背光模組廠瑞儀董事長王本然坦言,將來恐怕沒了蘋果手機背光模組訂單。法人指出,蘋果下一代智慧手機iPhone將采OLED麵板,因OLED麵板不須背光模組,所以背光模組廠將被迫退出供應鏈,但瑞儀除了供應蘋果小尺寸的iPhone背光模組,也供應iPad,及其他蘋果產品的麵板背光模組,所以手機以外的訂單仍可維持。

電子行業:蘋果敲定下一代屏幕,OLED迎來行業新機

類別:行業研究機構:渤海證券股份有限公司研究員:齊豔莉日期:2016-04-29

事件:

近日,蘋果透露將在2017年更新的iPhone上使用OLED屏幕,同時計劃將這種屏幕使用到iPad和MacBook上。三星或已經拿到2017年iPhoneOLED屏幕的獨家供應權,並有意向PC市場大量提供OLED屏幕,這將更有利於蘋果在旗下全線產品上使用OLED屏幕。因此我們認為OLED產業鏈迎來投資良機。OLED是下一代主流顯示技術,OLED具有的諸多優點包括高亮度、高對比度,高色域範圍和可視角度,低能耗,更輕薄以及柔性特點。隨著OLED技術的不斷從成熟,良率以及產能的提升,其應用場景將大大擴展,包括智能手機、智能硬件、VR、照明等領域都將是應用重點。OLED顯示與照明的市場空間廣闊,全產業鏈有望快速發展。

點評:

OLED技術曆程與產業狀況

OLED(有機電致發光器件),是有機半導體材料和發光材料在電場驅動下,通過載流子注入和複合導致發光的顯示器件。按驅動方式可將OLED分為被動式驅動(PMOLED/無源驅動)和主動式驅動(AMOLED/有源驅動)。

AMOLED采用獨立的薄膜電晶體去控製每個像素,優點是驅動電壓低,發光元件壽命長。缺點是製作工藝更為複雜,在成本上難以控製。PMOLED較為成熟,其結構簡單,可以有效的降低製造成本,然而驅動電壓高,不適用大尺寸與高分辨率麵板上。

OLED產業鏈上遊包括設備製造、材料製造、零部件組裝。中遊包括麵板製造、麵板組裝以及模組組裝。下遊則是各類終端和場景的應用。目前OLED上遊的有機發光材料,蒸鍍技術和刻蝕設備主要掌握在日韓美德等國外廠商,國內暫無可替代產品。由於目前國內廠商所生產的OLED中間體材料和單體粗品材料是有機發光材料的重要原材料,相關公司有望獲益。驅動芯片的設計、麵板製造和檢測設備等一批國內廠商則期待迎來高彈性成長。

目前OLED生產廠家主要集中於東亞,包括日本、韓國、中國台灣地區,中國內地。其中韓國最早發力布局OLED產業,由於背後政府的支持和補貼使得韓係廠商加速擴建產線,其量產技術和柔性屏技術均為世界領先。大陸麵板產業起步較晚但成長迅速,對新型顯示技術的判斷精準且行動迅速,包括BOE、深天馬、華星光電、和輝等企業紛紛在內地設廠包括6代線5條,5.5代線3條,4.5代線2條。迅速擴張產能努力占領市場。日本和台灣的廠商也在加速布局,隨著鴻海收購夏普,台灣廠商在OLED領域的技術實力將大大增強,後續投入也將持續增加。

OLED國內現狀與行業展望

我國在OLED產業鏈中涉足領域主要為產業的中下遊。上遊有機發光材料和蒸鍍蝕刻設備依舊被國外廠商所壟斷。中國雖有OLED產業規模,但目前依然無法整合全產業鏈,未來國產化替代需求強烈。隨著中國平板顯示技術的崛起和平板顯示專利技術以及生產管理經驗的積累,小尺寸OLED的應用不斷擴大,大尺寸OLED的良率也不斷提升。包含玻璃基板、蓋板,觸摸屏,偏光片、麵板,驅動IC,FPC等都逐步實現了國產替代。

近年來隨著OLED技術日趨成熟,良品率的不斷提升,包括OLED顯示、OLED照明的爆發增長,OLED已經逐漸脫離概念性炒作,轉向實際應用的普及,隨著更多廠商的不斷投入,最終將壓縮OLED的成本,帶來OLED行業的快速增長。伴隨著智能手機、高清電視、VR、可穿戴設備、汽車電子的顯示替代需求,整個OLED產業鏈都將迎來發展。

標的推薦

深天馬(000050):通過上海天馬4.5代AMOLED中試線的成功點亮以來,通過5年的技術積累,公司已經擁有AMOLED的自主知識產權,目前處於國內領先地位,公司上海5.5代AMOLED產線已順利點亮,預計滿產產能1.5萬片/月。隨著廈門與武漢天馬6代LTPS的投放,依托於LTPS的AMOLED也將受益。公司參股廣東聚華,布局OLED印刷顯示技術,有助於實現柔性顯示的突破。

萬潤股份(002643):中節能旗下公司,涉及OLED業務的為三月光電和九目公司專注於OLED顯示和照明材料、器件的研發、生產和銷售。OLED有機材料約占OLED市場規模的13%左右,2020年OLED有機材料中間體的市場規模有望增長至60億元,國內中間體材料公司將顯著受益下遊需求巨幅提升。

中穎電子(300327):國內麵板廠商巨額投資AMOLED,芯片及配套國產化迫在眉睫,公司最早從PMOLED驅動芯片介入,深入OLED驅動芯片領域多年,是國內唯一的AMOLED驅動芯片廠商目前億打入和輝光電供應鏈,在國內AMOLED投資熱度不減的現狀下,公司的市場份額將會持續上升,增長空間巨大。

東旭光電(000413):玻璃基板行業龍頭,公司已經形成了平板顯示裝備製造、上遊關鍵材料以及城鎮化工程為“三駕馬車”的業務布局。公司在藍寶石和蓋板玻璃方麵的布局將有望切入AMOLED行業的下遊消費電子領域。

而玻璃基板重要性受顯示機理變化的影響有限,具有不可替代性,未來產業地位穩固。作為OLED顯示必不可少的基底材料,以及玻璃基板行業的高門檻屬性,公司在OLED的投資浪潮中有望受益。

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